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[20080709]CPI和PPI走势分化-6月份宏观数据预评

     要点:

     1、预期6月份CPI同比增长7.1%,一方面,食品类环比继续回落,另一方面,核
   CPI环比涨幅不明显。6月底和7月份开始成品油和电力价格调整,将加大未来通
   胀上升压力,一定程度替代食品类环比回落。

     2、在上游原材料、燃料和动力以及能源、黑色金属等价格带动下, PPI会继续
   创新高,达到8.8%,预期原材料、燃料和动力购进价格同比上涨将超过13%

     3、预期当月新增信贷3000亿左右,M1增速继续大幅回落,M2增速小幅回落。美
   国经济放缓以及欧盟和日本继续恶化和疲弱,新兴经济体增速放缓下,出口增速会
   进一步回落,预期出口增速低于20%,进口同比增长仍然较快,顺差约200亿美元。

     4 PPI高涨推升名义投资增速,预期6月投资增速近27%,超过市场预期,预期
   实际投资增速仍然在15%-16%,预计工业增加值同比增长16%左右。

     5、灾后重建等因素可能使消费增长超过预期,达23%左右,但是其可持续性增长
   仍然要看实际收入增长的稳定性。

     6、综合看,二季度的宏观数据表现好于预期,通胀缓慢下行,名义投资和消费
   增长仍然较快,信贷基本控制在央行规定目标范围内,但是通胀压力仍然不减,信
   贷和货币供给仍有反弹压力,因此从紧政策仍将持续,通胀仍然是调控的首要任
   务。

相关研究报告下载:

cpi和ppi走势分化-6月份宏观数据预评.pdf (166.62 KB)


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