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[20090218]稀土永磁未来受益新能源,进军小风电带来新的亮点

【内容摘要】:  稀土永磁未来在风电和混合动力车领域未来将有大发展。1)风电领域:传统的风电电机采用励磁发电,并不使用稀土永磁。但其存在可靠性更差、噪声大、维护成本高、质量大等缺点,所以正在逐步向直驱永磁发电机的方向发展。而如果采用直驱永磁的方式,1MW将带动钕铁硼永磁的用量1吨左右。以07年全球新增装机2万兆瓦(中国3400兆瓦)计算,相当于目前稀土永磁总产量的40%左右。目前,在小风电领域采用永磁的方式已较普遍,但在兆瓦级领域国内技术还处在成熟过程。2)混合动力车上也大量使用钕铁硼永磁,以丰田普锐斯为例,一台车使用钕铁硼的量在2公斤左右。如果新增100万台HEV,就将新增2000-3000吨的高档永磁需求。
        公司正在积极加强自身产品在风电和混合动力车上的使用。08年已开始为美国西南风电提供永磁,而且,公司在混合动力车上的永磁研究是国家863项目。这说明公司已基本掌握相关技术,未来也将受益于这两个领域的发展。
        公司和美国西南风电合资成立爱尔韵升公司,今年将开始生产小型风电设备。产品部分为西南风电代工,部分直销国内。这将为公司带来新的增长亮点,我们预计这将增厚公司09年EPS 0.02元。
        公司目前的下游领域主要为各类电机和电脑硬盘驱动马达(VCM)。受到金融危机及消费电子下滑的影响,公司开工率在四季度下降较快,目前已有所回升。我们预计公司2008-2010年的EPS为 0.26,0.3和0.37元。
        扣除公司每股1.44元宁波银行的股权后,公司估值水平较同类企业中科三环低。以中科三环目前3xPB的估值,公司合理价格为9.1元,相当于08年30xPE(中科三环为32x)。首次评级为增持。

相关研究报告共享下载:

 

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