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[20080707]短期冲击不改资源禀赋,资产有价不容市场低估--黄山旅游公司研究简报_首次

【内容摘要】:


    
黄山旅游业虽然受到了雪灾、地震、洪水等灾难的多重打击,但是对游客的吸引力依然强劲,灾难一旦过去,游客就迅速恢复增长。我们预计上半年游客数量仅比去年同期减少1万人左右,大概下降1%
    
公司采取多项举措,如上山酒店提价4%、下半年山上餐费提价20%、索道票价提升、客源地推介等,减轻食品、燃料等价格大幅上涨带来的成本压力,以提升公司业绩,我们预计,2008年进山游客数量在210万人左右,收入大约11.4亿元,净利润在2.2亿左右。
    
大股东宣布延长锁定期实际上是为了鼓励市场信心,表达实业资本对目前资本市场对公司股票低估定价的不认同,从长期来看,公司将减持价格确定为30/股,实为实业资本对自身长期合理价值的判断,也在一定程度上修正当前资本市场对公司阶段性价值的误判。
    
我们预计公司2008~2011 年的每股收益分别为0.470元、0.561元、0.74元、0.922元, 年均复合增长率在30%左右。近期公司股价跟随大盘有较大幅度的下跌,我们认为股价已经跌入公司的合理价值区间,我们维持买入建议,12个月目标价为23元。

相关研究报告下载:

黄山旅游公司研究简报_首次评级买入_综合旅游行业.pdf (84.09 KB)


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