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[20080619]天相投顾*公司研究*江山股份(600389)动态分析:草甘膦产能扩产,实力增

  摘要:

     公司于近日发布公告称,将新建一套年产2.5万吨IDAP法草甘膦生产装置,预计
   将于091月份建成投产。

      评论:

      107年,在国际市场草甘膦需求量大幅增长的带动下,草甘膦价格一路飙
   升。084月,国际农药巨头孟山都决定扩产草甘膦,国内扩产主要集中在龙头公
   司,中小企业扩产受环保要求限制,扩产动力不足。近期,受扩产的影响,部分厂
   家外销价已经降至8.5万元/吨,但实际对出口造成冲击的产量并不多,包括江山股
   份在内上述扩产龙头公司的扩产后的效益仍有望保持。

      2、公司该项目是基于已有的年产1.5万吨IDAP法草甘膦技术上扩建的,技术较为
   成熟,能够保证公司新建产能的正常运转。

      3、由于目前国际、国内草甘膦成本较高,且需求较为旺盛,因此我们预计产品
   价格将维持高位运行。

      4、我们预计公司08-09年每股收益分别为1.38元和2.27元,以昨日收盘价计算,
   对应动态适应率分别为17倍和10倍,维持增持投资评级。

     5、由于需求的增长以及成本的支撑,预计后期草甘膦价格大幅下降可能性较
   小,看好包括江山股份在内的行业龙头公司,如新安股份、华星化工等。

相关研究报告下载:

份(600389):草甘膦产能扩产,实力增强.pdf (188.49 KB)

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