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第一部分 股价结构性调整仍是主线.............................................................................................. 1
一、A股市场估值下降到相对合理水平
1、多重压力推动A股PE下降
2、相当部分股票已经进入合理的投资区域
二、结构性调整仍然是主旋律
1、结构性调整的动因
2、台湾证券市场国际化的借鉴
3、在价值投资理念的驱动下，股价结构的分化将会持续
第二部分 影响股市运行因素分析.................................................................................................. 11
一、2005年中国经济：在潜在经济增长率水平下的可持续性增长
（一）中国经济增势放缓
（二）潜在经济增长率水平下的持续经济成长
二、2004年中国股市政策：倒逼机制下的制度供给
三、新股发行制度改革迫在眉睫：利空及不确定因素增加
四、股权分置问题的解决：方案应该是利好
1．股权分置问题解决的逻辑：一个价值恒等式
2．全流通：带来估值水平下降的同时也带来大规模扩容压力
第三部分 投资理念与策略................................................................................................................... 22
一、A股：挖掘价值成长股
二、B股：选择业绩稳定且市盈率低的股票长线投资
三、债券：主要投资机会为利用创新来赢取超额收益
四、基金：不同风险偏好投资者都会有相应的投资机会
五、波段操作、策略持股
六、把握新股发行过程中的投资机会
七、密切关注政策面的重大变化，把握全流通预期带来的市场机会
第四部分 行业配置与投资组合....................................................................................................... 24
一、行业配置所要考虑的因素
1、 基本面因素
2、 估值水平
二、行业定位
三、行业配置及投资组合
四、对主要行业的基本判断及投资评级
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发表于 2005-12-28 18:16
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