短期来看,成品油价税费改革方案降低了汽车使用成本,有利于公路板块车流量 增加,因此我们认为短期内可能会有一定正面影响,但是影响不大。长期来看,逐 步有序取消二级还贷公路收费对高速公路分流影响不大,并且目前时间安排上还存 在不确定性,另外由于“十一五”期间铁路大发展,公路客货流分流不可避免,但是 我们认为这不足以改变公路运输在我国交通运输中的地位。 对城市交通板块,此次燃油税费改革对出租车公司的影响中性偏负面,而具体影 响的程度要看政府给予补贴的多少而定。长期来看,有实力的运输企业可能通过兼 并重组成长为区域性运输的龙头,使得中长途汽车运输重新回到以企业为经营主体 的轨道上来。 综合来看,由于本次改革对于公路行业短期内不会产生负面影响,长期来看铁路 可能分流部分运量,但是我们认为这不会改变公路运输在我国交通运输行业的地 位,因此我们持续看好行业中短期的稳健发展特征,维持对公路行业的“增持”投资 评级。建议关注赣粤高速、楚天高速、宁沪高速等公司。 维持城市交通与仓储行业“中性”评级。尽管本次改革,在一定程度上降低了相关 企业的用油成本,但相关公司主业盈利能力依然不容乐观,我们维持中性投资评 级。公司层面,投资者可以适当关注汽车客运龙头江西长运的投资机会。 相关研究报告共享下载:
燃油税费改革方案对公路短期利好,出租车行业影响偏负面.rar (182.61 KB)
|