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[20080714]金融电子大时代——电子行业深度研究

金融电子化涵盖三个层次:服务电子化、支付电子化和银行管理电子化。国外发展的潮流、银行投资的大背景、银行竞争的大背景和金融电子的需求是金融电子发展的四个大背景,在这一背景下,无论是ATM、自助服务终端还是银行卡、POS、EPOS、密码键盘产品都处于快速的发展阶段;
     由于行业对安全性、稳定性严格要求,多要素的结合、从制造向设计和服务延伸、良好的上下游产业链关系、清晰的竞争格局四个优质特点,使得金融电子行业各厂商盈利能力较高且处于稳定水平;
     从服务电子化产品ATM角度,以单位网点ATM这一指标,国内银行ATM配置处于较低水平。而结合国外发展的路径、现金需求的合理性、ATM多功能的拓展和跨行取款阶段四个因素,ATM仍有较大发展空间。其中跨行取款数量是分析ATM需求的关键。我们重点分析跨行取款数量水平和增速,一方面,中国ATM跨行取款仍处于持续增长的阶段,而北京、上海和广东以外的地区处于50%以上的增长成为新的动力;另一方面,在当前跨行取款数量清晰,银行布放ATM的收入显著高于成本,银行通过布放ATM受益;
     ATM的发展方向是制造和运营,从银行角度,长期看单台跨行取款数量的下降使得银行更倾向于合作运营;而从厂商角度,在当前跨行取款水平下,运营厂商处于较高的盈利阶段。但由于运营行业本地化优势明显和规模效应不显著,运营厂商需要解决如何有效扩大规模的问题;
     在金融电子发展的背景下,POS、EPOS、自助服务终端、网上银行、银行卡、密码键盘这些电子支付产品处于较快的发展阶段;
     对于金融电子的投资侧路需要把握成长性和盈利稳定性的平衡。基于成长性和盈利稳定性的综合考虑,我们维持广电运通、证通电子买入评级,给予御银股份、恒宝股份增持评级。

相关研究报告下载:

金融电子大时代——电子行业深度研究pdf.pdf (1.05 MB)

好资料,值得研究研究!

谢谢楼主分享~!

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haha

look

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thx!

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