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20080116世界经济

报告类型:宏观报告/世界经济                        

报告日期:2008-01-16

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报告级别:

[注:报告级别是对报告综合评价的结果,分五级,自“*”“*****”“*****”为综合质量最高的报告。]

[主题词]

【内容摘要】:

12月美国零售销售环比下降超预期,美联储或提前大幅降息

15日,美国商务部公布200712月商品零售销售及餐饮服务销售月环比减少0.4%,美国劳工部公布12月核心PPI月环比上涨0.2%,年同比上涨2.0%。

评论:

112月美国商品消费实际增速料接近于零,美国经济已陷入超低速运行。在本周一的短评《12月美国消费增速或接近于零,宏观经济政策将转向激进》中,我们根据初步数据推测12月美国消费情况异常低迷,昨晚公布的最新数据支持了我们的判断。200712月美国商品零售销售及餐饮服务销售月环比减少0.4%,低于市场预期的零增长,同时,修正后的10月和11月的零售销售环比增速都被下调了0.2个百分点。从同比情况来看,12月零售销售比去年同月增长4.1%,考虑到市场预期200712月美国CPI同比增长4.1%,我们维持对200712月美国的商品消费实际增长速度接近于零的判断。鉴于商品零售在美国个人消费支出中占三分之一的份额,我们继续维持对200712月美国个人消费支出增速显著回落的判断(参见20071224日的短评《11月美国个人开支受通胀和节日影响意外上升,或不可持续》)。鉴于个人消费支出占美国GDP的七成,我们认为消费的疲软已令美国经济出现深度减速,维持2007年第四季度美国经济增长仅1%的判断(参见2007126日的专题报告《同中之异:美国科网泡沫和住宅市场泡沫破灭的影响》)。

2、通胀压力保持稳定,美联储或提前大幅降息。200712月美国PPI涨幅低于市场预期,核心PPI涨幅与市场预期持平,显示通胀压力稳定。今晚还将公布12CPI数据,我们认为这一数据对美联储的货币政策选择将有重要意义(参见114日的短评《12月美国消费增速或接近于零,宏观经济政策将转向激进》)。如果届时公布的核心CPI低于2.5%,美联储有可能通过电话会议的形式提前作出降息50个基点的决策。

【提要结束】

20080116世界经济.pdf (149.55 KB)


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