CICC 10月份CPI4.0%，低于市场预期的4.2%，符合我们预期的3.8-4.2%

wandy

10月份CPI4.0%（食品价格上涨8.5%，非食品价格上涨1.6%），低于市场预期的4.2%，符合我们预期的区间3.8-4.2%，与PPI的倒挂进一步缩窄（PPI10月份6.6%，倒挂2.6%， 9月份倒挂4.5%），显现中上游企业利润受到挤压，符合我们的预期。
 
 
10月份，居民消费价格总水平同比上涨4.0%。其中，城市上涨3.7%，农村上涨4.6%；食品价格上涨8.5%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨4.9%，服务项目价格上涨0.9%。从月环比看，居民消费价格总水平比9月份下降0.3%；食品价格下降0.9%，其中鲜菜价格上涨3.9%，鲜蛋价格下降4.4%。
 
　　一、食品类价格同比上涨8.5%。其中，肉禽及其制品价格上涨6.7%（其中猪肉价格下降1.2%），鲜菜价格上涨0.2%，粮食价格上涨6.9%，油脂价格上涨10.9%，水产品价格上涨12.7%，鲜果价格上涨5.5%，鲜蛋价格上涨4.2%，调味品价格上涨6.3%。
 
　　二、烟酒及用品类价格同比上涨3.4%。其中，烟草价格上涨0.5%，酒类价格上涨8.6%。
 
　　三、衣着类价格同比下降1.3%。其中，服装价格下降1.6%。
 
　　四、家庭设备用品及维修服务价格同比上涨3.4%。其中，耐用消费品价格上涨1.6%，家庭服务及加工维修服务价格上涨8.3%。
 
　　五、医疗保健及个人用品类价格同比上涨2.4%。其中，西药价格上涨1.4%，中药材及中成药价格上涨3.9%，医疗保健服务价格上涨0.2%。
 
　　六、交通和通信类价格同比持平。其中，交通工具价格下降0.9%，车用燃料及零配件价格上涨22.4%，车辆使用及维修价格上涨0.9%，城市间交通费价格上涨5.3%，市区公共交通费价格上涨0.9%；通信工具价格下降18.8%。
 
　　七、娱乐教育文化用品及服务类价格同比下降0.3%。其中，学杂托幼费价格上涨1.0%，文娱费价格上涨1.9%，旅游价格上涨0.7%，文娱用耐用消费及服务价格下降8.2%。
 
　　八、居住类价格同比上涨4.6%。其中，水、电及燃料价格上涨6.8%，建房及装修材料价格上涨7.0%，租房价格上涨2.0%。
 
　　1-10月份累计，居民消费价格总水平同比上涨6.7%。其中，城市上涨6.4%，农村上涨7.3%；食品类价格上涨16.3%，烟酒及用品类价格上涨2.9%，衣着类价格下降1.4%，家庭设备用品及维修服务价格上涨2.8%，医疗保健及个人用品类价格上涨3.1%，交通和通信类价格下降0.9%，娱乐教育文化用品及服务类价格下降0.7%，居住类价格上涨6.7%。
 
我们再次看到10月份房租涨幅显著回落；经济不景气的局面下，中国不会出现跷跷板效应（房价下跌时不买房，都去租房，抬高租金），租金回报率反而可能恶化。