摘要：
事件描述：国务院常务会议确定的扩大内需、促进经济增长的十项措施中强调加
快城乡电网改造。
评论：“城乡电网改造”原本就是“十一五”的规划重点，政府在十项措施中进一步
强调，说明了对城乡电网改造的力度与决心。公司是热缩材料、电网设备及电路保
护元件领域的龙头企业。热缩材料、电力电缆附件等主要应用于电子、电力等行
业，受益于电力工业的快速发展，近三年来公司营业收入增长率保持在20%以上，
预计08-10年公司热缩材料、电力电缆附件等产品销量年增速维持在20%以上。
热塑材料的主要原材料为聚烯烃类高分子材料，原油价格从7月份的140美元/桶
回落到目前的55美元/桶左右，降幅达61%。原油价格的回落降低了公司的原料成
本，预计08-10年公司综合毛利率维持在35%左右。
我们预计公司08-10年每股收益分别为0.78元、1.03元和1.43元，对应的动态市
盈率分别为14倍、10倍和7倍。考虑到公司行业地位突出，再加上目前政府对“城乡
电网改造”的大力支持，我们给予公司“增持”的投资评级。
风险提示。（1）原油价格波动引起高分子材料价格的波动。（2）配股筹资进程
的不确定性。
 城乡电网改造将给公司业绩增长带来保障.rar (179.88 KB)
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发表于 2008-11-13 10:17
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