[20081112]把握沪深300调入股机会--数量分析月报

报告名称:把握沪深300调入股机会--数量分析月报200810 研究员:马骏，袁英杰，李鹏
报告类型:数量研究/指数研究                         报告日期:2008-11-12
行业/子行业:/                                      公司名称及代码:
报告级别:＊＊＊
[注：报告级别是对报告综合评价的结果，分五级，自“*”至“*****”。“*****”为综合质量最高的报告。]
[主题词]：
【内容摘要】：10月A股市场在海外市场带动下连创新低，沪深300创其单月跌幅新高；弱势环境中，低PB、中小企业板表现较好，绩优、低PE板块等传统蓝筹股跌幅较大；投资者在企业盈利下滑的明确预期下，偏好资产质量优、成长性佳的公司。
?   行业景气指数未来走势方面，我们判断煤炭、汽车、钢铁未来3到4个月有明显下降，铝业景气停止了之前的下降趋势，但判断反转还不可靠，虽然沿海主要港口吞吐量增速的最近数据出现大幅下滑，但我们的景气指数显示港口景气将保持之前的平均水平，不会出现趋势性下滑。
?   沪深300调入样本股在调整公告发布至调整生效日间有显著的超额收益，我们建议在正式公告前介入金钼股份、S三九、美邦服饰等18只可能进入09年1月生效名单的股票，获取调入信息明朗后的短期超额收益。
?   07年以来主要是公司股东进行增减持活动，减持活动占了大多数，其中减持活动绝大多数属于限售股解禁后的减持。从发布公告后BHAR（买入持有的累计超额收益）来看，平均呈现出增持时BHAR大于0，减持时BHAR小于0，虽然在统计上是不显著的，但考虑到当前市场调整的熊市阶段，建议卖出发布减持公告的股票，谨慎参与发布增持公告的股票。
?   综合风格板块季度轮动和月度动量的判断，11月我们依次看好高PB、绩优股、高价、小盘股，建议回避低价、高PE板块。
?   餐饮旅游、信息设备和轻工制造的PB指标向下偏离程度较高，同时资金流量市值比靠前，11月予以重点关注。
?   根据前期研究结果，选择用公司基本面、估值、技术指标综合进行选股，长期来看能够跑赢市场，我们给出了11月份的推荐股票组合。【提要结束】