摘要：
2008年1-9月，公司实现营业总收入5.3亿元，同比增长8.5%；营业利润899万
元，同比减少54.9%；归属于母公司所有者净利润763万元，同比减少53.9%；实现
基本每股收益0.09元。
公司主要产品是微细漆包线，分为常规线和特种线（主要是自粘线）两大类。目
前公司采用“铜价+加工费”的定价模式，即产品利润主要来自加工费用。产品价格
则随原材料价格而波动。原材料价格的大幅上涨与人力成本的上升导致产品毛利率
持续走低，至8.1%，同比下降了1.4个百分点。报告期内公司期间费用率为6.36%，
同比增加1个百分点。在综合毛利率下降和期间费用率上升的双重作用下，以及08
年公司所得税率由15%调整至18%，导致报告期内营业利润出现大幅下降。
预计公司08～10年的EPS分别为0.13元、0.18元、0.26元，对应动态市盈率为40
倍、29倍、20倍。我们认为公司目前股价已经反映未来业绩增长的预期，维持“中
性”的投资评级。
相关研究报告下载：
 蓉胜超微（002141）：前三季度净利润同比大幅减少53.9%.pdf (189.94 KB)
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发表于 2008-10-27 17:24
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