[20081118]大冶特钢(000708):特钢需求受制于汽车、机械业——调研简报
尊敬的客户: 以下是天相公司的研究报告《大冶特钢(000708):特钢需求受制于汽车、机械 业——调研简报》 【报告类别】:调研简报 【专题类别】: 【主要行业】:制造业 【下级行业】:黑色金属冶炼及压延加工业 【相关行业】: 【证券代码】:000708 【投资建议】:中性 【标题】: 大冶特钢(000708):特钢需求受制于汽车、机械业——调研简报 【作者】: 王招华 【正文】: 摘要: 近期我们赴大冶特钢(000708),与公司高管进行了交流,现将主要情况叙述如 下。 我们认为,05年钢铁行业周期性调整主要是受产能集中释放所致,需求并没有出 现太大的变化,由于当时主要是普钢产能集中投放,因此特钢行业所受影响相对较 小;但目前主要是宏观经济及需求发生了逆转,特钢行业也受到了波及,公司从7 月份以来的订单量环比已有明显下滑。特钢的下游需求中,汽车占40%,机械占 32%,而汽车整车销量增速自08年3月高位下滑,至9月份已有两个月负增长,机械 工业企业增加值名义增速也接近近三年来最低值,这无疑在很大程度上影响了特钢 行业的需求。公司的主要特钢产品如碳结钢、合结钢价格与普钢价格同时下跌,跌 幅甚至超过普钢,达到40%以上,轴承钢虽然下跌时间较晚,但下跌速度也较快, 目前累计跌幅也达到36%。 由于09年汽车业、机械业预计仍将低迷,汽车产销量甚至可能出现零增长,因此 受需求制约,公司的盈利能力难以乐观。 预计公司08、09年的EPS分别为0.72、0.58元,目前公司的PB在1.21倍左右,我 们给予公司“中性”评级。建议投资者重点关注汽车行业发展情况,以及公司的资产 注入进程。
求受制于汽车、机械业——调研简报.rar (167.12 KB)
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