CFA与北美硕士博士教育的比较

CFA与北美硕士博士教育的比较

CFA是"注册金融分析师"或"特许金融分析师"(Chartered　Financial　Analyst)的简称，它是证券投资与管理界的一种职业资格称号，由美国"投资管理与研究协会"(AIMR)主办，自从六十年代中期第一次考试以来，CFA考试已经经历了近40个年头。CFA考试分三个水平等级，各个水平分别出题，每一水平试题又分为上午和下午各三小时。应考人员每次只能选其中某一水平的等级考试。候选人要想通过资格考试至少要三年，且考试内容具有较高难度。由于CFA发起者"金融分析师联合会"的权威、影响和悠久历史，以及获得该资格后享受优厚的待遇，所以考生趋之若鹬。

CFA考试的综合分析：
为了使大家对CFA有一个直观和全面的认识，龙途咨询公司就从CFA的认可度和CFA的难度两方面谈谈我们对CFA的认识，供大家参考。

一、CFA的认可度
这是首先值得我们关心的，否则其他讨论都毫无意义，就认可度而言，CFA考试具有以下几点：
1. 权威性。举办CFA考试的机构AIMR本身是一个具有悠久历史和声誉的著名，其创办的投资杂志《Financial Analyst Journal》被誉为应用金融和投资领域的世界最高水平的杂志，具有很高的引用率和影响。
2. 唯一性。会计和精算考试在全世界都有几个比较权威的考试，（精算有美国的SOA和英国的FIA，会计有ACCA、美国CPA等），而全世界金融投资领域只有这一个权威的考试（虽然还有一些其他关于金融投资的考试），其认可度不言而喻。
3. 规范性。CFA考试有一套严格、科学、公开又民主的管理制度，这保证CFA考试绝对没有作漏题、找关系和走后门现象（不但过去没有，未来也不会有这些现象），完全是公证的，成绩决定一切，这又提高了CFA的认可度。
4. 与高等教育不同，CFA具有严格的行业自律，如果犯有欺诈等会被立即取消CFA执照，因此拥有CFA证书也代表着道德和信誉，这也对金融投资业公司和客户具有吸引力。

下面，我们再从分析社会对CFA的态度来分析一下CFA的认可度：
1. 在最近几年的多次评选中，香港科技大学商学院排名全亚洲第一，他们就多次举办了CFA辅导班，2003年的任课老师包括他们的院长K.C.Chan。北京大学光华管理学院是中国最好的管理学院之一，他们也于2002年举办了CFA培训班（http://www.gsm.pku.edu.cn/~cfa/），培训班的教师包括厉以宁、张维迎、孟庆轩（斯坦福大学金融学博士）等国内最著名教授。这也从一个方面说明了CFA的认可度。

2. 安然事件爆发后，分析师的独立性遭到社会的怀疑，AIMR的CEO托马斯·鲍曼被国会邀请，在国会作证，就分析师的独立性发表演讲，这也证明了AIMR本身是一个认可度很高的机构，否则不会被邀请作证。

3. 国际金融企业在招聘人员时，是比较看中是否具有CFA资格。比如，职位广告中经常包括： “CFA Preferred" 或者 “CFA candidate, Level I or II preferred. Analytical skills – quantitative highly desirable”。从这些方面，我们可以看出雇主们对CFA的认可度。

二、 CFA的难度
CFA考试的主办机构AIMR声称CFA是研究生水平的考试，然而，正如来自中国的几位考友议论的，CFA的第一级的难度应该也就是界于中国大学本科高年纪和研究生之间的水平，这一点仅仅从数学都可以看出，CFA的第一级不考任何线形代数的内容，几乎不考任何高等数学的内容（如积分、中值定理和求极值等都绝对不考）。除数学外的其他课程如资产估价、财务主要考的是概念性的东西，复杂的东西不多。 1963--2001年39年的平均及格率第一级为56%，第二级为58%，第三级为70%，因此从及格率看，第二、三级并不可怕；其次，了解托福、GRE考试的人都知道，中国人是全世界最会考试的人，美国人GRE考1700、1800就算好成绩，优秀的中国人都要考2200、2300，确实，从小就在应试教育下成长起来的中国人在考试能力上与美国人不在一个档次，既然美国人都能取得这样高的及格率，那我们还有什么可以怕的呢？另外，一些朋友也谈到，CFA是全英语考试，对于中国人来说会不会太难，当然这种担心是有道理的。但根据我们的观察和分析，要具有中国大学4级水平，应该问题是不大的。因为，CFA绝对不会考英语能力，只是考生在做题阅读时要弄清题目的意思就可以了，当然都是金融专业术语（都是名词，没有动词短语），对于学习过中文金融课程的考生，只需要看一下英文教材就可以对号入座地轻松记住这些词汇。不象研究生英语考试那样故意考一些难题和怪题，来控制及格率。

三、 CFA与硕士博士教育的比较
·CFA的优势
在CFA的官方网站上就明确指出CFA是研究生水平的考试，还要学习多元统计分析，时间序列等高级课程，考CFA必须具有学士水平，但与硕士博士教育比较CFA具有以下优势。
1）CFA完全采用国际最权威的教材，并且经常更新，其体系紧跟投资业发展步伐，而且考试注重操作和实务，比高等教育更有优势。
2）与高等教育不同，CFA具有严格的行业自律（如果犯有欺诈等会被立即取消CFA执照），并且取得CFA证书要求三年相关工作经历，因此拥有CFA证书也代表着道德、信誉和经验，这也对金融投资业公司和客户具有吸引力。
3）全世界有8万人通过CFA或正在参加考试，拥有CFA就有6万名同学，著名投资公司如美林证券、JP摩根、摩根斯坦利都聘用了大量的CFA，他们自然十分了解和认可CFA，拥有CFA就容易与他们沟通合作。这也是许多MBA甚至博士也参加CFA考试的原因。例子：Frank　Fabozzi曾为麻省理工学院Sloan商学院正教授，著名金融学家，债券研究权威，著名投资杂志Journal of Portfolio Management主编，就参加了CFA考试，并取得CFA证书。（教授网址http://www.frankfabozzi.com/ ）
4）CFA的内容以应用为主，注重实际操作，密切联系实际，不花过多精力在理论上，更不需要写毕业论文。而目前的一些学历教育是空对空，理论到理论，缺乏实用性，为用人单位所头痛。
5）权威性。举办CFA考试的机构AIMR本身是一个具有悠久历史和声誉的著名，其创办的投资杂志《Financial Analyst Journal》被誉为应用金融和投资领域的世界最高水平的杂志，具有极高的引用率和影响。
6）唯一性和标准性。会计和精算考试在全世界都有几个比较权威的考试，（精算有美国SOA和英国FIA，会计有ACCA、美国CPA等），而全世界投资业只有这一个权威的考试，拥有CFA可以在国外一些地区就业。

CFA的劣势包括以下两点：
1）不能取得任何学位。
2）通过CFA学习认识的同学可能比较有限，读MBA特别是EMBA可以认识一些同学，CFA完全是自学，通过学习扩大人际关系的机会要少一些。（实际上，在CFA学习中也可以认识不少考友，以后还可以加入AIMR及其地方分会）

事实上，北美的大部分博士硕士教育水平是比较高的，但是不得不承认，有一些学校的师资、管理和要求是不高的，造成学位教育的良萎不齐，使雇主难以分清各个学校博士硕士水平的高低。而CFA却是全球一样的考试，保证一样的水平，这就降低了雇主的识别成本。