中小企业经营状况得到关注:近日有关部门多项措施支持中小企业贷款。我们认 为这些方案是为防止出现大面积破产和失业潮,帮助小企业渡过难关,恢复经济增 长而提出的。正如林义相先生11月29日在"挑战2009"投资策略会上指出:政府应该 加大对中小企业的信贷扶持力度,必要时财政可以贴息,哪怕花钱买就业。 支持中小企业就需要向银行提供补偿:目前有关部门研究的方案开始从改变风险 收益关系的角度激发银行及其业务人员向中小企业贷款的积极性。我们认为,如果 这些措施全面落实,则银行贷款规模有望更快增长,贷款风险有望下降。此前,招 行在苏州设立了全国首家小企业信贷中心,预计有望在小企业业务方面取得竞争优 势。 资本充足率成为开展新业务的重要条件:银监会允许符合条件的商业银行开办并 购贷款业务。商业银行有望提供从并购前期的财务顾问到后期的融资的全面服务, 在增加贷款规模的同时,增加手续费收入。指引明确指出开展该业务的银行,资本 充足率不低于10%,并购贷款余额不超过核心资本净额的50%。可见尽管银监会未必 会提高资本充足率的硬性要求,但仍将以此作为银行开展新业务的重要条件。目前 上市银行中,国有银行和城商行的资本充足率普遍较高,受益幅度可能较大。 贷款质量风险是银行业09年面临的主要风险之一。政府为了保证经济增长,仍可 能增加对企业经营的支持,从而减少银行贷款损失的风险。我们认为目前银行的估 值已经较充分地反映了对未来经济的悲观预期,而未来每项经济激励措施都有望成 为银行股价的催化剂,维持对银行业的"增持"评级。 相关研究报告下载:
对中小企业的扶持将惠及银行——信贷新政及其影响跟踪之四.rar (444.47 KB)
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