ACCAspace_sitemap
PPclass_sitemap
sitemap_google
sitemap_baidu
CFA Forums
返回列表 发帖

[20081203]钢铁行业2009年投资策略—内需拯救钢铁

投资要点
. 行业景气处于周期底部。经济减速、消费放缓、供大于求等矛盾,决定
了钢铁行业必须进行产业升级和结构调整。2009 年钢铁行业将是一个筑底
恢复的过程。国家启动内需政策将缩短钢铁行业调整周期。2008 年四季度
将是季度盈利低点,2009 年有望成为年度盈利低点,行业业绩有望恢复上
涨。
. 上市公司业绩继续分化。需求下降导致的行业再均衡,将为企业提供不
同的外部环境。能够抵御业绩下滑的公司主要有两类:一类是区域建筑钢
材龙头公司,内需首先拉动建筑钢材需求;另一类是产品升级的公司,通
过生产高附加价值产品以及凭借垄断地位获取盈利。
. 钢铁股估值处于历史底部。09 年钢铁行业的盈利变化状况存在很多不
确定性,从PB估值的角度看,钢铁股的估值创历史新低,其中个别公司的
市净率只有0.6 倍。从历史看,跌破市净率都是估值的底部。同时,钢铁
上市公司的股息率达到3-10%,投资价值明显。
. 行业评级与投资建议。国家启动内需政策将减缓钢铁公司2009 年业绩
下滑,同时公司估值处于底部。维持行业“强于大市”的评级。公司选择
以内需为主线,重点推荐率先受益的建筑钢材企业,如八一钢铁、三钢闽
光、华菱钢铁、新兴铸管等,以及具有产品垄断优势并受益于铁路、能源
和电力设备等行业投资的武钢股份和太钢不锈等。

相关研究报告共享下载:

钢铁行业2009年投资策略—内需拯救钢铁.rar (666.21 KB)


thx

TOP

kankan

TOP

good

TOP

非常好!

TOP

xiexei

TOP

感谢分享

TOP

000000000000

TOP

huilea

TOP

收藏

TOP

返回列表