上海证券每日收市评述20081222:金融地产推动指数重归调整
国内A股市场周一全天大盘重归调整，指数尽管跌幅不大，但银行股下挫成为推动指数调整的主要动力，全天跌幅位居前列。煤炭石油跌幅同样居前。从消息看，据纽约12月19日消息，NYMEX原油期货周五连续第六日下滑，中国石化跌3.27%，中国石化1.44%成为今日大盘下跌的另一推动力。房地产股跌幅位居跌幅第一。万科跌4.92%。不过，消息面上，国务院办公厅发布促进房市健康发展若干意见。从热点看，科技股走势活跃，尤其是全天通信、3G涨幅居前。综合来看，积极的财政政策和适度宽松的货币政策，将为市场带来积极影响，而大盘的估值水平目前继续维持在历史低位水平将有利于价值投资理念树立。从图形上看，近期大盘在2000点上方争夺较为激烈，走势较为反复，而成交量则维持自11月份触底反弹的温和态势，表明目前市场仍处于信心恢复阶段。
1、银行股下挫成为推动指数调整的主要动力，全天跌幅位居前列。浦发银行、民生银行、招商银行跌均过2%。交通银行研究部日前发布的《2008年-2009年中国银行业发展报告》预测，2009年商业银行面临的负面因素开始增多，预计行业净利润同比可能略有下降，降幅在0-5%左右。《报告》指出，明年商业银行净利差将出现收窄的趋势，预计与2008年相比下降约40-45个基点，对利润增长也将产生较大的负面效应。同时，银行业在资产质量方面将承受一定压力，信贷成本将从低位回升，预计银行业不良资产会增加0.5%左右，推动信贷成本提升30-40%。《报告》认为，随着企业所得税调整因素的基本消除，生息资产规模增长仍将成为商业银行维持盈利能力稳定的关键动力，而未来利差的缩小和资产质量的变化则将对盈利形成不小的挑战。若营业税率每降低1％，将对银行利润产生2％的提升作用。央行行长周小川上周香港表示，由于通胀下跌的速度快于预期，今年年底至明年年中，央行仍有降息压力，预计利率会再次下调。9月份以来，央行四度降息。
2、煤炭石油跌幅同样居前。从消息看，据纽约12月19日消息，NYMEX原油期货周五连续第六日下滑，因在需求疲软之际，市场预期本已居高不下的石油库存将进一步增加。纽约时间12月19日NYMEX1月原油期货收低2.35美元或6.49%，报33.87美元，为2004年2月10日来最低结算价。中国石化跌3.27%，中国石化1.44%成为今日大盘下跌的另一推动力。
3、房地产股跌幅位居跌幅第一。万科跌4.92%。不过，消息面上，国务院办公厅发布促进房市健康发展若干意见。确定保障性住房建设时间表，强化地方人民政府稳定房地产市场职责。国务院办公厅２１日在中国政府网发布《关于促进房地产市场健康发展的若干意见》。意见提出，加大保障性住房建设力度，进一步改善人民群众的居住条件，促进房地产市场健康发展。《意见》主要有以下几项内容。一是加大保障性住房建设力度，争取用3年时间基本解决城市低收入住房困难家庭住房及棚户区改造问题。在加大保障性住房建设力度的同时，积极推进农村危房改造。《意见》明确，2009年是加快保障性住房建设的关键一年。意见提出，加大保障性住房建设力度，多渠道筹集建设资金，开展住房公积金用于住房建设的试点。进一步鼓励普通商品住房消费，加大对自住型和改善型住房消费的信贷支持力度，对住房转让环节营业税暂定一年实行减免政策，取消城市房地产税。意见还提出，稳定房地产市场实行由省级人民政府负总责，市、县人民政府抓落实的工作责任制。
4、从热点看，科技股走势活跃，尤其是全天通信、3G涨幅居前。中兴通讯大涨4%以上，股价创近期新高，从底部反弹以来涨幅已接近100%。从消息面看，在12月19日召开的“全国工业和信息化工作会议”上，工信部部长李毅中明确指出，“目前我国发展3G的条件已经成熟，今年年底明年年初将发放3G牌照，明后两年预计完成3G投资2800亿元左右。明年电信业有两个指标（目标），一是业务总量争取增长15%；二是业务收入争取增长6%。” 3G牌照一旦发放，这三家运营商必然会立刻进入网络建设高潮。此前，中国移动、中国电信、中国联通已分别表示在未来几年内将投入1100亿元、800亿元和1000亿元，用于网络建设、升级、改造和优化。对于中国自主研发的3G标准，李毅中表示，TD-SCDMA发展到了最关键的时候。政府部门要继续给予强力支持，逐项落实扶持措施。
后市研判
1、 基本面分析
备受关注的两大运输业巨头——中国外运集团与中国长航集团重组正式获批。国资委履行出资人职责的企业由143户调整为142户。到2010年中央企业计划减少到80~100家，目前央企上市公司的资产仅占集团总资产的30％，未来优质资产注入的空间还很大。我们认为目前市场估值水平处于低位非常有利于并购重组，通过产业整合可以避免行业的过度竞争，并减少某些行业的产能过剩。该案例本身的市场影响有限，但会提升市场对央企重组与资产注入成为投资主题的预期。
国务院办公厅21日在中国政府网发布《关于促进房地产市场健康发展的若干意见》。目的是加大保障性住房建设力度，进一步改善人民群众的居住条件，促进房地产市场健康发展。用3年时间基本解决城市低收入住房困难家庭住房改造以及支持消费信贷等内容。市场影响不大。相关信息显示，未来政府计划可能有900万套左右的经济适用房推向市场，部分房地产商正在据此制动调整业务结构，以规避结构性供求变化带来的潜在影响。
从本周开始，A股市场将迎来12月份的限售股解禁高峰。统计显示，本周内共有70家上市公司限售股解禁，共计解禁153.34亿股，其中，海通证券(600837)、中国太保(601601)、唐钢股份(000709)以及中海发展(600026)的解禁股数达到10亿元以上。虽然有观点认为，央企的国有股东几无减持可能，但从12月以来的公告来看，地方国企、民营企业的解禁股减持压力却陡增。这反映出，在当前实体经济处于困难之际，地方财政以及不少民营企业希望通过变现股权，以获得现金流。所以，减持压力依然不可忽视，尤其是海通证券等品种。
2、 技术面分析
虽然现在宏观政策已经出现了很大的调整，但是要影响到微观层面，还需要一段时间。并且在短时间内，人们很可能还会看到微观经济进一步恶化，从市场的角度看，大盘连续的上涨，使投资者的信心得到部分恢复，尽管心态还不太稳定，但技术面的走好，有利于扩大多方阵营，股指将继续向上拓展，阶段性强势格不变。市场缓步盘升的态势不会改变。
操作策略
根据结构性机会演变，短线参与热点板块。 相关研究报告下载:
 fw20081222.zip (136.81 KB)
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发表于 2008-12-22 18:09
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