产业政策支撑农药板块走强 —2009年1月农药行业投资策略 主要观点: 08年业绩综述 2008年1-11月规模以上企业农药总产量171.1万吨,同比增长14.22%;产品销售率达到96.7%,同比提高0.96个百分点,全行业呈产销两旺的良好发展态势。在产销两旺的同时,农药行业产品结构进一步优化.受金融危机影响,农药随宏观经济的走弱出现阶段性下滑。尤其是在下半年,原药产量增幅出现明显下降,6-11月的单月增幅为-4.52%、-15.26%、-13.66%、2.16%、-9.15%和8.53%。 产业政策确保行业景气 产业政策包括:三农支出大幅增加、18亿耕地规模红线确保农药需求刚性、提高出口退税促进农药出口、准入门槛促进行业规范发展。 09年需求刚性支撑 我们对农药行业09年的基本判断是:尽管全球经济步入下行轨道,但是农业在国民经济中地位特殊,关系到各国基础的国计民生。农产品的需求仍然来自人口增长、消费升级、生物替代能源三方面,这导致农产品仍处于牛市。农产品的走强,使全球农作物种植积极性显著提高,农药需求增加。农药行业依然处于景气周期。 投资建议: 评级未来十二个月内,农药行业:有吸引力, 目前,草甘膦价格已跌至谷底,略高于生产成本,下跌空间不大。国家对农业、农药的各项产业扶持政策已经出台,而市场需求仍保持增长,预计09年的增长幅度可达到5%左右,同时,09年春耕即将来临,因此,综合判断,我们重新对农药行业调整评级,给予“有吸引力”评级。 相关研究报告下载:
上海证券-1月农药行业投资策略-20081230.rar (78.34 KB)
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