[20081208]原油价格一泻千里难止步，公司缩减规模度寒冬

     本周国际原油价格受接踵而来的利空因素影响一路走跌，其中包括欧佩克暂不减
   产决定、美国炼油厂开工率下降、美国失业率上升等。短期内需求大量下滑的阴影
   难以排除，我们认为冬季用油的增加是国际原油价格上涨的重要支撑，但若没有重
   大利好事件的推动，短期内国际原油价格难有大幅反弹，只是下滑速度趋缓。
     成品油税改征求意见稿出台，对两大石油公司而言，相当于调降了成品油价格。
   预计发改委将在09年元旦，根据当时的原油价格设定成品油最高零售价。如果当时
   原油价格在45美元/桶，预计最高零售价将比现行价格低500元/吨。
     更多地方政府出台措施扶植化工企业。继内蒙古、云南等省区后，宁夏也于近期
   推出电价优惠等系列措施，帮助化工企业度过难关。上市公司方面，我们建议继续
   关注西部地区氯碱等高耗能行业中“经营环境改善型”企业的投资机会。
     12月1日开始我国化肥出口关税大幅下调，并实行淡季基准价。但由于国内外价
   差优势不明显，市场需求清淡，出口形势不容乐观，关税调整影响有限。
     08年化纤产量或负增长，化纤企业纷纷选择限产保价。短期内，下游纺织服装行
   业需求仍将持续低迷不振的局面，在投资策略上我们推荐与纺织服装行业相关度较
   小的化纤企业，如烟台氨纶、海利得等。

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