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[20080619]高华证券*策略研究*(推荐) 美国股市---通胀对各行业利润率、估值及回报率

 商品价格上涨的状况将会持续:关注“原材料”工业品出厂价格指数. 高盛商品研究团队预计,能源、金属及农业领域中不少商品的价格平均将比去年上涨50%。在以往的“原材料”工业品出厂价格指数上涨时期里,企业的经营利润率下降、市盈率估值收缩且股权回报率较低。通胀加速时期的利润率、估值及回报率在“原材料”工业品出厂价格指数上涨的时期里,能源股和材料股的回报率较高,其表现一贯好于大市。此外,科技股和日常消费品股的表现也普遍好于大市。金融股的表现一向较差。我们预计,可选消费品和电信企业所面临的利润率压力可能是最大的,而材料和科技企业的利润率受“原材料”工业品出厂价格指数上涨的影响可能较小。

相关研究报告下载:

美国股市通胀对利润率、估值及回报率的负面影响 080616.pdf (303.33 KB)


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