[20080620]国金证券_烟台氨纶新股研究报告__纺织行业
【内容摘要】: | 公司主要从事氨纶和芳纶的生产和销售,是国内最早从事氨纶和芳纶生产的企业,目前拥有2.2万吨氨纶、2800吨芳纶1313的生产能力。公司将芳纶作为未来主要发展重点,计划发行3200万股,发行价18.69元。募股项目用于扩大芳纶1313产能和进行芳纶1414的产业化。芳纶作为技术壁垒很高的特种纤维,用途非常广泛,市场前景看好,而国内能够生产的企业很少,我们看好公司芳纶业务发展前景。 公司强大的研发力量、人才队伍以及合适的销售策略是我们看好公司芳纶业务的内在原因。 我们不看好氨纶行业前景,而公司未来不打算扩大氨纶产能,氨纶业务效益波动不大。 08年下半年公司完成1500吨芳纶1313募股项目和芳纶1414中试,这是未来公司业绩增长的基础。我们预计08年-10年实现净利润1.52亿元、2.05亿元和2.96亿元,08年同比降低56.5%,主要是07年氨纶旺销而08年价格快速下跌所致,09年和10年分别同比增长35%和44.3%,摊薄后每股收益分别为1.152元、1.556元和2.245元。 公司发行价18.59元,我们认为公司未来合理价格在27.62元-31.12元之间,可能的开盘价在30-40元之间。如果芳纶1414中试成功目标价位也将上调。 公司主要从事氨纶和芳纶的生产和销售,是国内最早从事氨纶和芳纶生产的企业,目前拥有2.2万吨氨纶、2800吨芳纶1313的生产能力。公司将芳纶作为未来主要发展重点,计划发行3200万股,发行价18.69元。募股项目用于扩大芳纶1313产能和进行芳纶1414的产业化。芳纶作为技术壁垒很高的特种纤维,用途非常广泛,市场前景看好,而国内能够生产的企业很少,我们看好公司芳纶业务发展前景。 公司强大的研发力量、人才队伍以及合适的销售策略是我们看好公司芳纶业务的内在原因。 我们不看好氨纶行业前景,而公司未来不打算扩大氨纶产能,氨纶业务效益波动不大。 08年下半年公司完成1500吨芳纶1313募股项目和芳纶1414中试,这是未来公司业绩增长的基础。我们预计08年-10年实现净利润1.52亿元、2.05亿元和2.96亿元,08年同比降低56.5%,主要是07年氨纶旺销而08年价格快速下跌所致,09年和10年分别同比增长35%和44.3%,摊薄后每股收益分别为1.152元、1.556元和2.245元。 公司发行价18.59元,我们认为公司未来合理价格在27.62元-31.12元之间,可能的开盘价在30-40元之间。如果芳纶1414中试成功目标价位也将上调。相关研究报告下载: |
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