2008年1-9月，公司实现营业收入81.52亿元，同比增长21.33％；营业利润6337
万元，同比下降11.25％；归属于母公司净利润4009万元，同比增长14.28％；实现
每股收益0.16元。其中7-9月，公司实现营业收入25.82亿元，同比增长21.64%，营
业利润1671万元，同比下降35.54%，归属于母公司净利润1214万元，同比下降
18.16%，单季实现每股收益0.05元。
前三季度主营业务经营情况良好。公司营业收入持续增长，前三季度营业收入为
81.52亿元，同比增长21.33％。前三季度综合毛利率为7.61%，同比上升0.34个百
分点。另外前三季度公司销售费用率以及管理费用率环比同比均保持稳定。
归属母公司净利润增速慢于营业收入增速。主要是由于公司出售金融资产减少，
公司1-9月投资收益553.56万元，同比减少68.79%。央行多次调高贷款利率以及公
司融资规模有所增加使得公司1-9月财务费用6914.97万元，同比增长69.06%。
盈利预测与评级。我们预计公司08年-10年EPS 分别为0.21元，0.26元，0.27
元，相对于公司目前的股价市盈率分别为20倍、16倍、15倍。考虑到公司是地区性
医药流通龙头企业未来有可能收益于医改以及比较强的业务创新能力，继续维持
“增持”投资评级。
风险提示。1.政策性风险。2.公司资产负债率偏高，存在一定风险。 相关研究报告下载：
 南京医药（600713）：1-9月归属母公司净利润增长14%.pdf (196.14 KB)
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发表于 2008-10-31 10:53
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