[20081104]投资主导利润，主业有所改善――保险业08年三季报综述

摘要：
     投资对利润影响较大。第三季度各公司净利润的差异较大，国寿盈利而另两家公
   司亏损，主要原因在于投资收益上的表现差异较大。保险业务的改善需要较长时
   间，而保险公司投资渠道有限，资本市场的波动仍将对保险公司利润形成重要影
   响。
     海外投资结果各异。国寿上半年投资Visa取得良好回报；平安对富通的投资却导
   致前三季度出现亏损，而且还有为该项投资进一步计提减值损失的可能；太保则没
   有QDII额度。
     保险业务有所优化。保费收入尽管仍会以较高速度增长，但增速将难以达到今年
   的水平。今年三家上市保险公司在内部管理控制上成效较去年有所改善，显示了主
   营业务仍然保持健康稳定的状态。
     投资机会。从长期来看保险业发展的机遇很大，三家上市保险公司可以利用行业
   领先地位在行业成长中得到较快发展。但由于利润受资本市场影响较大，在投资收
   益不明朗的情况下，我们给予行业“中性”投资评级。
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