[20081118]重卡行业动态跟踪——耐心等待来自铁路建设的需求***
研究结论
在建及规划中的铁路建设项目的技术特点与过去铁路建设的技术特点有显著的不同。目前在建以及规划当中的铁路建设项目，大部分路段都铺设在高架上或隧道中，并普遍采用无砟轨道设计，这两个技术特点对铁路建设中相关运输需求产生了重要的影响。
当前新建铁路施工项目对重卡产品的需求并不大。 从目前已经开工的铁路建设项目看，铁路建设对重卡产品的需求并不大。原因在于项目施工的固定式设备转场的非重复性；由于新建铁路的技术特点决定的施工现场不需要大量的土石方的运输；混凝土搅拌站的地点尽量靠近施工现场附近的水运通道。
在建铁路项目并没有带来重卡产品的增量需求。主要原因在于房地产开发项目投资增速显著放缓，大批施工相关重卡产品转移到铁路施工上。另外， 建筑行业的进入壁垒也决定了该行业很难有新进入者，从而也缺乏新进入者贡献的对重卡产品的需求。
短期内指望铁路建设拉动重卡产品需求的增长是不现实的。就项目具体实施而言，项目投资获得批准，资金到位以后，投资单位或部门还要进行项目前期准备工作，短期内项目是无法开工的。项目开工后衍生出来的各种需求，供应方还需要一定的反应时间。初步判断，08年4季度的新增铁路投资对重卡产品的拉动效应最快在09年春节后才能有所显现。拉动效应的大小，还要考虑以下三个因素：一是铁路建设在建工程的新开工项目和全新开工的项目的运输需求量、二是房地产开发行业最终可以释放出来多少运输能力，三是其他方面的基础设施建设需要的运输需求量。综合考虑以上因素，短期内指望铁路建设拉动重卡产品需求的增长是不现实的但是随着时间的推移，新开工基础设施建设项目的迅速增多，对和土建相关的重卡产品的需求拉动效应会逐步显现。
不同重卡类公司受益程度不同。和土建施工相关的重卡产品市场将直接受益于国家在包括铁路建设方面的基础设施建设投资。由于铁路、公路等基础设施建设大多在野外施工，工作环境恶劣，路况较差，中国重汽和陕西重汽的斯太尔系列的重卡产品由于车身坚固比较适合这样的工况，而有望在该产品细分市场获得良好的市场表现。
继续维持对潍柴动力(000338)的买入评级，中国重汽（000951）增持的投资评级，并考虑将中国重汽（000951）的投资评级由此前的增持评级上调至买入评级。
 踪——耐心等待来自铁路建设的需求.rar (913.32 KB)
|
发表于 2008-11-18 11:12
| 
