[20081127]同舟共济渡难关——2009年基金投资策略

【内容摘要】：结论或投资建议：2009年将可能是基金业发展最困难的一年，基金公司的整体作战能力将是影响基金公司竞争力的关键，在基金投资过程中应重点考虑基金公司整体的投资管理能力。我们从基金公司旗下基金仓位调整、行业配置以及基金经理管理经验和管理能力四个角度考查基金公司的整体投资管理能力，挑选出最具潜力的前十家基金公司是：华夏、博时、易方达、汇添富、交银施罗德、华安、兴业全球、广发、长盛和嘉实。2009年基金投资建议重点关注封闭式基金的战略配置时机，重点推荐封闭式基金是基金安顺、汉盛、裕阳、天元、通乾、同盛、汉兴，开放式基金投资应选择多类型基金搭配以达到最优投资组合。
原因及逻辑：2008年股市大幅下跌对基金业的影响还仅仅停留在基金净值下跌层面，基金份额减少并不显著，2009年是对基金投资者耐心考验和基金管理人管理能力考验的一年，也将是基金业发展最困难的一年。基金公司投资运作中涉及到投资决策委员会对基金投资行为的整体指导以及基金经理个人投资能力的体现，因此我们从两个方面重点考查基金公司的整体投资管理能力，一方面是"投决会"对基金投资行为指导的体现，主要反映在基金仓位调整方向的一致性，即基金协同性，和基金投资重仓行业的相似程度和相似程度的稳定性；另一方面是基金经理管理经验和管理能力的体现，主要反映在基金经理平均任职期限和基金经理平均管理能力级别两个指标上。通过这四个方面考查我们给予不同权重，得到最具竞争潜力的前十家基金公司。2009年在股市没有大的趋势性机会的情况下，对于时间成本较低的长期投资者可重点关注封闭式基金的战略配置机会，从动态折价率、股票资产折价和潜在分红能力等角度我们仍可看到封闭式基金的巨大投资机会。对于其它基金投资者可关注开放式股票基金、债券基金和货币市场基金的合理配置。
有别于大众的认识：从四个角度考查基金公司的整体投资实力。从时间价值角度看封闭式基金折价率，目前30％的折价率就相当于05年40％的折价率。
【提要结束】