中央经济工作会议将于12月8日至10日召开，我们预期在国家陆续出台一系列扩
大内需政策后，新一轮的政策重心很可能会放在直接刺激消费上，并有望出台针对
流通领域的政策。
我们认为国内消费地位有望借此次金融危机重塑。11月以来国家出台刺激内需十
项措施以及随后诸多具体举措多数投向民生工程、提升农村经济和农民收入、完善
社保体系、医疗卫生体系的投资，这些政策虽然没有直接体现在居民收入增长上，
实际上已经是从间接的方面着手刺激国内消费，奠定了未来消费稳定成长的基石。
由于四季度以来国内消费者信心下降，消费出现较大幅度萎缩，我们预期中央经
济工作会议将出台更多直接刺激消费的政策，预计政策将从直接刺激居民消费和完
善流通领域入手。相比前期"万村千乡市场工程"和"家电下乡"等着重刺激农村市场
消费相比，我们认为未来新的政策有望更大程度上释放城镇消费需求，这会对多数
商业类上市公司形成直接利好，也有利于居民消费信心的恢复。我们认为全国和区
域性百货龙头企业、区域超市将较大获益，此外基于对政策预期低价商业股或将存
在一定交易性机会。
上市公司方面，我们维持对区域超市武汉中百、新华都、步步高"增持"的评级，
维持对王府井、鄂武商、新华百货、广州友谊"增持"的评级，维持对苏宁电器"买
入"评级。 相关研究报告共享下载：
 商业：从流通领域刺激消费的政策猜想.rar (210.08 KB)
| 
发表于 2008-12-8 16:08
|