摘要：
.. 利尔化学为氯代吡啶类除草剂系列细分行业龙头，主要产品有较高的市场地位，产
品工艺难度较大，有一定的技术壁垒，但公司发展也面临较多不确定性：较高的产品
毛利率吸引了一批进入者，竞争激烈程度加剧，加上人民币的升值趋势，公司毛利率
有下降压力；公司规模较小，产品结构单一，面临一定的风险：公司开拓国内市场进
程，和募投项目实现产业化时间较长，都增加了公司未来业绩的不确定性。若二级市
场定价较低，建议择机投资。
.. 立立电子主要业务为硅单晶锭、硅抛光片、硅外延片及功率肖特基二极管芯片的制
造和销售。虽然与较早借助上市东风，已形成较大规模的中环股份相比，公司在成长
性、和规模上面略逊一筹，但公司在下游需求旺盛，产品毛利率上升的推动下，也取
得不错的发展。我们认为公司最大的亮点在于其完整的产业链，使得公司毛利率处于
同业上市公司的最高水平。多晶硅供应问题得到解决，长单价格低于中环。未来在挖
掘现有产能和募投项目投产的推动下，业绩将维持较快速度的增长，因此我们建议关
注。 相关研究报告下载：
 国泰君安_中小板专题_建议关注产业链完整的立立电子.pdf (206.33 KB)
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发表于 2008-6-24 17:54
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