广船国际昨日发布董事会决议，决议通过了收购广州文冲船厂有限责任公司100%股权的议案。文冲船厂目前是广船国际母公司中船集团的全资子公司。本次收购资金由配股方式解决，按照每10股配3股的比例，广船国际预计募集不超过31亿元人民币完成此次收购。同时，广船国际决议将公司名称变更为广州中船国际股份有限公司，简称中船国际。 评论： 1. 按照配股方案，每10股配售3股，配售价格低于H股前20个交易日均价并考虑收购价格和估值。公司控股股东中船集团全额参加配股。收购资产评估值在30.4亿人民币左右。如果仅依靠配股资金完成收购，则配股价格需要在21元左右。由于这一价格高于其H股前20个交易日的交易均价，我们估计实际收购价格应该低于这一价格。 2. 从收购标的看，收购的广州文冲07年实现净利润6.26亿，净资产15.7亿。主营业务以中小型船舶建造为主，其主要产品为支线集装箱船系列、挖泥船系列等。按照资产评估值，这次收购估计会按广州文冲净资产的2倍完成。 3. 公司未披露文冲船厂08年的盈利预测，我们估计净利润在7亿元人民币左右。收购完成后可以增厚每股收益22%左右。达到每股收益2.98元。 4. 总体来说，该次收购对公司影响正面。由于收购尚需股东大会表决及中国证监会审核，因此暂时不上调公司的盈利预测。不过，广船国际的长期股价表现依然有赖于全球船舶市场的恢复。目前全球船市依然维持“量减价平的趋势”。（新签订单量减少，船价相对稳定）。 相关研究报告下载：
 简评—广船国际_公告收购文冲船厂.pdf (359.87 KB)
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发表于 2008-7-2 18:17
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