摘要：
截至到10月31日，有色金属行业A股上市公司三季报已披露完毕，我们对其进行
简要的分析，并对行业未来的发展进行展望。
2008年前三季度，有色行业整体净利润同比下降29.99%，其中上半年净利润同比
下降23.59%。第三季度，有色行业全面进入衰退，行业整体的净利润同比下降达到
57.20%，行业盈利能力大幅下降，净资产收益率、毛利率、净利润率均同比回落。
有色行业衰退的过程从最初的供给过剩、成本上涨发展到目前需求的全面疲软。另
外，由于盈利能力的下降，行业的财务压力也在进一步加大。“雷曼”事件的影响彻
底触动了需求的神经，虚拟经济危机已严重的影响到了实体经济，伴随着投机资金
的离场，金属价格在四季度进入了全面的大幅下挫，我们预计四季度有色行业将出
现大面积的亏损情况，09年初也不太可能有所好转。行业已明显进入下降通道，我
们继续维持行业“中性”的投资评级，个股方面，我们建议投资者关注山东黄
金(600547)。行业的风险提示为：1）需求放缓风险；2）供给过剩风险；3）有色
金属价格下降超出预期风险；4）有色行业周期波动风险；5）资本市场波动风险。
相关研究报告下载：
 有色行业：步入衰退，行业前三季度净利润同比下降30%.pdf (198.2 KB)
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发表于 2008-11-7 16:11
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