我们认为中国近期推出的促进经济增长计划有利于提升中国有色金属消费，减缓有色金属价格下跌速度，但是却不足以改变全球有色金属的供过于求关系。我们会发一个正式的报告出来，分析概要如下：
铝：我们预计2009年中国电解铝需求增速下降至7.6%，其中国家推出的廉租房和经济适用房以及电网投资计划预计将带动建筑行业和电力行业对电解铝的需求分别增长4.1%和10.6%；同时预计2009年中国电解铝产量增速仍然维持在10%以上，国内电解铝市场继续呈现供应过剩的局面。
铜：我们预计国家推出的电网投资计划将带动电力行业对电解铜的需求增长14.4%，但家电和汽车销售的大幅下滑使得电解铜整体需求增长7.5%，另一方面美国和欧洲在房地产和汽车销售大幅放缓的情况下，电解铜消费分别下降2.9%和2.1%，全球电解铜市场呈现出供过于求的局面。
锌：锌价格走势持审慎态度。在镀锌板产量大幅下降和锌精矿供应增长较快的压力下，锌市场供应过剩，锌价格继续面临下滑风险。
国际方面，根据Brook Hunt的最新预测，全球的铝需求09、10年的增速分别为3.7%和5.1%，铜为1.8%和1.5%，锌为1.7%和3.9%。美国和西欧的需求09年明显放缓，10年有所好转。具体增速如下： 资料来源：Brook Hunt
从历史上看，1997年亚洲金融危机发生后，国际有色金属价格随即开始了长达近2年的下跌过程，其间在中国推出经济刺激计划后虽有价格反弹，但是有色金属价格趋势向下，同时有色金属公司股价走势与商品价格基本一致。
刺激经济计划对铜和铝需求的拉动作用大于铅锌和黄金。由于下游需求中，建筑和电力占铜铝总需求的比重大于黄金，铅和锌，受到的拉动作用较明显，因而对政策更敏感，所以我们认为更好的短期投资对象是铝和铜业公司。
国际铝、铜、锌供求情况：
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发表于 2008-11-19 10:14
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