硝酸铵:需求减弱 库存增加 主要观点: 价格直线下跌 从8月份开始,由于次贷危机导致需求锐减,价格出现大幅跳水,呈现单边下跌走势,由最高500多美元跌至目前300美元以下。 行业需求下降、库存增加 目前受宏观经济下滑的影响,硝酸铵行业出现了全国性的过剩,企业出货缓慢,开工率只有40%多,直接导致企业库存增加。据中国化工报统计,上半年日销量400吨左右的炸药企业当前日销量只有80吨左右,企业平均库存量都在万吨以上。 监管政策抑制下游需求 10月份,国家发改委、能源局、安监总局、煤监局四部门联合发文要求今后3年内关闭2501座小煤矿,对1616座小煤矿进行扩能改造。硝酸铵的用量将大幅减少。 4万亿政策利好行业发展 11月国家推出促进经济增长的10项措施,包括加快民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建等,到2010年底约需投资4万亿元。这一政策对民爆行业是直接利好。民爆行业是基础建设的先行行业,增加固定资产投资会极大刺激民爆产品需求,从而增加对硝酸铵的需求。 投资建议: 评级未来六个月内,硝酸铵业:中性; 整体上谨慎观望,对重点股可着眼中长线投资。 相关研究报告下载:
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