[20081103]衍生品研究-商品期货周报（2008.10.27-10.31）-美元暂缓升值步伐

报告摘要：
?       全球一周经济回顾：美国日本央行上周降息：美国联邦公开市场委员会上周三一致投票决定将联邦基金目标利率下调50个基点至1%，为2003年6月至2004年6月以来的最低水平，Fed同时将贴现率下调50个基点，至1.25%，这一举措符合市场预期；日本央行上周五宣布降息20点将基准利率下调至0.3%，同时将贴现率由0.75%降至0.50%，这次降息是日本央行自2001年3月以来首次降息。
?       美经济数据：GDP初步数据显示美国7-9月份国内生产总值折合成年率下降0.3%，降幅小于市场预期的下降0.5%，第三季度消费支出减少3.1%，为1980年第二季度下降8.6%以来的最大降幅。住房市场方面，继前周成屋销售数据有所反弹之后，美国新屋销量数据也显示有部分投资者已经开始进入房市，美国9月份单户型住宅销量增加2.7%，9月份新屋和成屋的总销售数据为年率564.4万套，是自去年11月份以来的最高水平，但却仍然处于历史较低水平（2007年总销售数据年平均为645万套），同时S&/Case-Shiller住房价格指数8月环比下降1%，显示住房价格仍在下跌通道当中。美国9月份耐用品订单意外增长0.8%，因商用飞机订单大幅增长。当周的首次申请失业救济人数仍然处于历史高位。
?       美元：由于降息的影响与股市的略微好转，美元指数上周冲高回落，周中最高冲高到87.88，周末收报85.84。
?       黄金与原油：COMEX交易黄金12月合约上周周中虽然有略微反弹，但周末收盘时仍跌2.47%，周末收报718.2美元/盎司。上海期货交易所黄金12月合约上周上涨6.86%，周末收报159.11元/克。
?       原油期货价格在大幅下跌4周之后有所企稳。上周NYMEX交易WTI 12月合约全周上涨了4.97%或3.21美元，周末收报67.8美元/桶。该合约价格从五周前的104.25美元/桶跌至上周末的67.8美元/桶，跌幅达40%。
?       基本金属与农产品：美元指数没有续创新高，给了近来暴跌的基本金属以喘息机会。LME铝3月上周上涨5.36%，周末收报2064美元/吨；LME3月铜上周上涨11.84%，周末收报4155美元/吨。但我们注意到近来LME铜铝库存都在持续增加，在全球经济减速的阴影下，如果美元继续维持此前的强劲势头的话，铜铝价格料仍将维持弱势。
CBOT大豆0901月合约上周反弹，全周上涨5.62%，周末收报9.25美元/蒲式耳。CBOT玉米12月合约上周也呈现企稳回升的走势，全周上涨6.59%，周末收报3.98美元/蒲式耳。